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　　油脂油料：油脂油料：多厚利空出现  油脂油料回落

　　本周好意思豆和马棕油偏弱运行，国内油粕奴隶走低，价钱跌至近期低点。

　　题材上，跟着好意思豆价钱回落，出口需求增多，好意思豆单周销售180万吨，何况屡次大单销售通报，下周出口数据预测链接利好。但对好意思豆来说，出口最好窗口或仅剩下12月。巴西1月船期大豆运转报价，何况价钱回落，与好意思豆溢价缩小。2月船期以后，巴西大豆性价比高。再加上本周中国和巴西签署多项采购契约，将两国相关定位升级到“中巴行运共同体”，进一步不利于好意思豆出口远景。供应方面，南好意思丰产逻辑强化，一方面巴西和阿根廷播撒胜仗，跳跃客岁同时；另一方面，拉尼娜发展得当，异日两周天气预告偏有益方针。好意思豆利空力量加重，柔顺前低复旧灵验性。国内豆粕方面，油厂单周压榨近200万吨，消化既有库存，12月船期采购增多，1月船期仍偏慢，2月后供应鼓胀。有计划到国储拍卖补充，大豆严重阑珊概率低。末端安全库存缔造后，采购意愿下降，豆粕成交放缓。这迫使油厂降价销售，镌汰豆粕基差。豆粕基差为正操纵交割前月，追念压力大，刻下看期货回落可能性更大。豆粕偏弱运行。

　　油脂方面，棕榈油产地11月1-20日出口环比减少，降幅较1-15日缩窄，因印度和欧盟入口量缩小。同时产量小幅下降，11月库存保管去库预期。12月中国、欧盟等采购有望季节性回升，产地去库逻辑难以编削。菜籽方面，商务部发布会告示苦求加入CPTPP意向，CPTPP本年会议在加拿大召开，两国相易增多，经贸相关有编削机会。加拿大油菜籽价钱对此反应低，波动不大，但我国菜籽油、菜粕价钱因此收低，回吐生意担忧升水。刻下国内油脂破钞已经不旺，节前备货需求需12月才气启动。近期利空题材增多，施压价钱回落，刻下看回调还莫得终了。棕榈油1月合约是多头临了阵营，柔顺资金博弈情况。计谋上，期货多单建立卖看涨期权，或买虚值看跌期权。

　　鸡蛋：基本面踏实，主力合约低位颤动

　　1、本周鸡蛋期货主力2501合约低位窄幅调遣。步调周五收盘，主力2501合约周度累计收跌0.76%，报收3519元/500千克。短期供给充裕，需求趋于庸俗，基本面总体踏实。鸡蛋主力2501合约在前期合手续回调后，本周趋于踏实。从周内推崇来看，3500元/500千克复旧较为灵验。

　　2、供给鼓胀，产区蛋价呈现劣势。市集需求清淡，加之蔬菜价钱下落，末端法子破钞低迷。下流游生意商对后市信心不及，计帐库存为主，入市采购意向不高。产、销区蛋价联动走低，卓创数据浮现，步调11月22日，中国褐壳鸡蛋日度均价4.25元/斤，较上周跌0.16元/斤。

　　3、把柄卓创样本点数据，10月在产蛋鸡存栏量环比下降。但把柄历史补栏数据，7~9月，育雏鸡补栏量合手续回升，供给冉冉增多预期不变。跟着商超促销终了，鸡蛋需求回落，蛋价陆续走弱。从刻下衍生市集推崇来看，老鸡淘汰积极性增多，补栏意愿下降，若此趋势陆续，春节之后的供给压力或将收缩。但刻下衍生利润仍较为可不雅，异日淘汰与补栏情况需重情绪切。跟着期货主力2501合约合手续回落至前低后，2501合约呈低位颤动推崇，冷落暂时不雅望，恭候方针带领。

　　玉米：好意思玉米先涨后跌，国内劣势陆续

　　外盘：本周，因操心黑海产粮区供应担忧，好意思麦、玉米联动上行。周中，好意思麦波及一周高位，玉米奴隶小麦、大豆波动。操纵周末，小麦下落，玉米跟跌。天气方面，因为南好意思天气有益于作物助长，好意思国农业远景概略情味增多，CBOT谷物报价再度承压。

　　国内：本周世界玉米价钱保管稳中偏弱运行，周均价2162元/吨，较上周期下落2元/吨。分地区来看，东北部分地区由于气温偏高导致玉米霉变增多，毒素上升，农户售粮心态滚动，玉米大皆上市，导致价钱下落。华北购销以潮粮为主，不易保存，加上生意商存粮意愿不彊，举座保管偏宽松的花式。 销区市集举座以稳为主，高潮能源不及。

　　期货：期间上，11月国内玉米期价举座推崇反弹承压，来自现货端的供应压力与宏不雅预期偏强的博弈仍在链接，这么表当今价钱走势上，玉米远期合约劣势反弹，诚然底部区间抬升，但期价推崇举座偏弱。

　　生猪：现货猪价高潮，生猪期价反弹

　　1、本周国内生猪价钱先跌后涨。数据浮现，步调11月21日，世界生猪均价16.4元/公斤，较上周跌0.04元/公斤；基准交割地河南均价16.27元/公斤，较上周跌0.1元/公斤。上半周，下流收购积极性不高，导致猪价劣势运行。在猪价跌至低位后，下半周，衍生端挺价惜售模样渐强，且部分区域零散腌腊开启，需求端稍有增量，下流被动抬价收购猪源，猪价小幅反弹。

　　2、近期仔猪均价止涨回落。供应来看，仔猪价钱涨至偏高水平，部分衍生端外销仔猪意愿增多；需求来看，部分育肥衍生企业对高价仔猪略有顽抗，补栏意愿镌汰，仔猪市集成交量下滑，仔猪价钱较前期小幅回落。卓创统计数据浮现，11月21日，仔猪均价425元/头，较上周跌3元/头。

　　3、农业农村部存栏数据浮现，9月，我国能繁母猪存栏4062万头，环比增多0.64%，同比减少4.19%。生猪存栏42694万头，同比减少3.47%。

　　4、周内来往均重小幅高潮。一方面衍生端出栏积极性进步，前期压栏的大猪出栏增多，生猪出栏均重高潮。另一方面，跟着南边部分地区腌腊开启，屠企对大体新生猪加大采购，生猪收购均重略有进步。11月21日，卓创样本点统计生猪出栏体重125.97公斤/头，较上周增多0.37公斤/头。

　　5、海关总署数据浮现，10月，猪肉入口9万吨，环比合手平减少10%。

　　6、卓创数据浮现，11月21日，自繁自养衍生利润387元/头，较上周增多1元/头，外购仔猪利润221元/头，较上周减少9元/头。本周，饲料原料玉米、豆粕价钱下落，饲料资本下降。但仔猪补栏资本止跌反弹，详尽衍生资本变动不大。本周生猪现货价钱先跌后涨，衍生资本基本保管踏实。

　　7、本周宰杀企业开工率环比高潮。卓创样本点统计，步调11月22日，样本点宰杀企业开机率33.32%，较上周增多2.18个百分点。衍生端出栏积极性较高，生猪供应充沛，宰杀企业采购难度不大，且气温下降后，下流备货积极性进步，宰杀企业订单增多，复旧开工率高潮。

　　8、举座来看，11月集团企业出栏增多，猪价颤动，多空参与积极性不高。11月生猪市集柔顺焦点相关在节日破钞转旺与供应预期增多的双向博弈之中，春节前季节性需求转旺刺激短期猪价反弹。然则，行业预期春节青年猪市集供大于需，预测猪价陆续劣势推崇，操作保管短线反弹，中线偏空的判断。

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